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万科嫁给深圳地铁 是谁在帮王石赢?

作者:张茹 +关注作者 来源:菲律宾申博太阳城娱乐网 2017-01-16 11:04 标签:
触动了国有资产,这结局其实已基本定型,资本的力量固然强大和残酷,但是当上升到国家层面,触动国家利益的时候,这股力量又显得如此渺小和脆弱。

  春节前夕,老王终于等来了深铁“红军”。

  1月12日,深圳地铁集团与华润集团签订万科股份受让协议,拟受让华润及其子公司所持有的万科A股份,约占总股份15.31%。深铁同时明确表态支持万科管理层。股权转让完成后,深铁将成为万科第二大股东,万科管理层话语权大幅提升。

  在最理想的情况下,万科管理层有望获得来自深铁、安邦等方面的支持,届时可能获得超过25.6%的股权支持,超过宝能系。

  早在12月18日的“国家发展论坛”上,王石表示,万科由一家小型的国有公司,改造成一家股份制公司、一家上市公司,去年万科的第一大股东发生了变化,到今天为止,股份的争执仍未结束:“在这个过程中,相当一段时间第一大股东是政府所有,这是一年前发生的变化,第一大股东被一家民营企业所取代,显然关于这场争论还没有最后结束。”

  行局至此,持续一年多的万科股权之争里,各方利益得失已渐趋明朗。

  是谁在帮老王赢?

  上周日的中城联盟年会上,王石强调,万科未来仍将坚持“走正道、傍大款”。“谁是大款?就是大型国有企业。国策之下,国有企业一马当先。不和他们在一起,我们和谁在一起呢?”同一场合,王石的老友胡葆森说,“万科已经看到了胜利的曙光。”

  王石此番话不是没有根据的。万科有幸得到了三家强势机构的支持——

  证监会

  12月3日证监会主席刘士余的“妖精论”,给2016年资本市场的风云大戏定了调。杠杆收购的“土豪”宝能、恒大接连被监管层出手压制。

  保监会

  在证监会刘士余讲话之后,保监会亦开始采取严厉警戒。12月5日晚间,保监会突然发布信息,停止前海人寿(宝能系旗下)万能险的新业务,同时,叫停前海人寿、恒大人寿等6家险企的互联保险业务,并派检查组进驻调查。而且保监会高层频繁表示要对险资举牌进行规范。因此,宝能等险资继续大幅增持万科A股的可能在下降,相当于为王石等万科管理层设置了一道政策屏障。

  国资委

  中企君在之前的报道中说过,国资委已接替华润集团处理万科股权事件。此前傅育宁团队自己可以做决策,但是前阶段,万科事件上所有决策都由国资委来做,华润在此事的所有决策也都需要提前获得国资委批准。“国资委对股权的态度是不增持也不减持。”知情人士称。“宝能系”如若筹划将股权转让给华润,谈判对象已由傅育宁团队变为国资委。

  据知情人士称,早在2016年12月下旬,万科、华润和深圳市政府就已经达成了有关股权转让的相关协议。据财新报道,华润曾受到来自国资监管层面的压力,国务院国资委就此作出“央企不与地方争利”的明确表态,要求华润配合深圳市政府妥善解决问题。在此之前,华润与深铁曾进行过多次磋商,但价格一直没有谈拢。

  谁会输的最惨?

  “宝能系”

  目前,万科第一大股东“宝能系”尚未拿出股权之争的处理方案;对万科的诉求也仅仅是“保证经济利益不受损”。宝能明里暗里表露出无心恋战,那么留在里面,资金是有成本的,收益是覆盖不了成本的。

  有评论说,这次老姚必输,华润的股份转给深铁,现在恒大也表态,愿意转给深铁,深铁又表态支持管理层,想想还能让老姚在高位上卖股票吗?最好的结果,是不追究你,签订协议价转让你的股票,让你不赔就是好的了。

  宝能系自2015年12月9日至2016年7月6日,通过9个资管计划在二级市场增持万科A约5.49亿股,共斥资11.18亿元,占万科总股本4.97%。加上此前已通过其中的7个资管计划增持万科A,截至目前,这9个资管计划共持有万科A的比例约9.95%。

  据说宝能想把25%的股权卖出1500亿的价格,市面上真有这样的接盘侠么?一位前辈说:“如果姚有足够的智慧,就应该断臂求生。把资本市场当成菜市场想来就来想走就走,恐怕想得太简单了。”

  宝能的牌玩得挺好的,可惜功亏于2016年的两个昏招:上半年声称要“血洗”万科董事会,下半年去惹了董明珠的格力电器。

  虽然现在宝能依然是万科第一大股东,但一旦失去了靠山,随时可以被抛弃、被牺牲——这么讲有点难听,但没办法,得懂规矩,那种叫做“政治正确”的规矩。

  恒大

  这里不得不感叹:许老板政治觉悟真是高啊。第三大股东中国恒大,上月书面表态不再增持万科,且愿将所持万科股份悉数转予深圳地铁。

  恒大如此轻松的表态,不仅是想早日解套那么简单。看几个时间节点你就明白了——

  2016年8月4日,恒大发公告说,花了91.1亿元,买了万科4.68%股权。从此,恒大入局万科股权之争。

  2016年9月12日,恒大地产集团注册地变成了深圳,同日在“广州红盾信息网”上的状态是“已迁出企业”。

  2016年10月3日,恒大发布公告,与深圳国企深深房订立协议,拟100%股权资产重组。意思就是,恒大将借壳“深深房”在A股上市。

  短短两个月之内,恒大跟深圳突然就水乳交融了。所以,在接下来的万科股权之争中,恒大应该是会很听深圳市政府的话。

  恒大总裁夏海钧此前表示,恒大无意也不会成为万科的控股股东;另一方面,深圳国资旗下的A股上市平台深深房已经确定将“迎回”恒大地产,恒大地产日前已完成300亿元战略投资的引入工作。这种局面下,“恒大替市政府出手收集万科筹码,换取重组深深房的批准”,这个“传言”有相当大的可能性。

  华润

  再看看央企华润:华润的胜手是,所持股权没被深铁的用地换股方式稀释,并且卖了更高的股价,拿到了几百亿白花花的现金;但负手是从前跟万科没关系,现在只能斩定跟万科的十六年情缘,弄丢了万科这块“肥肉”。

  华润历年从万科获得的分红相当可观。据计算,2009年以来(因为2009年以来万科没有送转股,比较好计算)万科每股的累积红利达到2.16元,而华润持有16亿多股份,也就是说,华润在2009年以来获得的万科分红就超过了30亿元,远远超过其持股成本。

  华润此次转让套现高达372亿元,再加上其持股17年以来的分红,累积获得收益或超过400亿元。

  知名投资人@股社区称,华润持有万科这十六年里,股价涨了17倍,其中每股现金分红已经超过了当初买入的股价,算的上A股最成功的价值投资案例。当然,2000年买套一线城市的万科房子赚的会更多。

  这笔交易能成,是很不容易的。据说,这是在国务院国资委和深圳市政府主持下,历经数轮谈判,才达成的。其间,国资委曾明确要求华润“央企不与地方争利”。

  所以,这一切不是万科王石和华润傅育宁所能决定的。

  但无论如何,华润已经是一个大赢家。

  新晋的二股东深铁集团是深圳市国资委直管的国有独资企业,万科并购深铁失败让谋求万科控股权已久的深圳国资委计划受阻。不过,深圳国资委这只“隐形之手”或许一直在运作。

  万科股权之争结束了?只能说,幕后的角力到此为止,台前争斗才刚刚开始。所谓“幕后角力”,就是王石、傅育宁、许家印和姚振华这些当事人都决定不了的事情;所谓“台前争斗”,就是万科管理层和宝能及恒大自己能够决定自己的事了。


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